1."聆訊質詢委員會"參考香港聯交所規定
記者從多位投行人士處獲悉,註冊制推行工作首先從下放發審委開始,現在的證監會發審委屆時將由深交所、上交所各自組建的聆訊質詢委員會取代.即現行的證監會發審委將被滬深交易所的聆訊質詢委員會取代.
原則上"聆訊質詢委員會"不審覈首發企業上報的材料,只對提供的材料進行"形式性審查",不進行"實質性審查",這也是參考香港市場採取的措施.
聆訊一詞本屬法律用語,係指案件在公開審訊前,法庭進行的各項中途聆聽與訴訟各方的陳述.聆訊一般都在內庭形式進行,與案無關人士不得列席.
聆訊在香港股市裏面的含義就是隨時等着被聯交所質詢.
按照香港聯交所的規定,對擬上市公司只進行"形式性審查",不進行"實質性審查".意思是隻審覈申報材料是否符合上市條例關於信息披露的要求,是否存在非正常關聯交易等等,而不審覈上市公司應不應該上市- 當時的香港創業板是很寬鬆的,只要你有兩年的經營記錄,只要公司治理看上去還可以,只要有保薦人願意保薦,只要你的股票發行前有足額的認額,你就可以發股票了.
2.5月聆訊質詢委員會正式開始運作
"內部的說法是,無論如何,今年5月份就要將發審委解散,IPO受理和審覈下放到交易所."一位證券公司分管投行的副總裁透露.
據悉,因爲註冊制的真正落實尚需《證券法》的修訂實施,所以在具體的操作中還會有諸多的過度舉措,比如說滬深交所聆訊委員會審覈通過了的項目,發行批文依然會由證監會下發.
"此舉一來可以控制兩個交易所各自的審覈節奏,還可以整體上控制發行節奏和發行規模."一位投行人士分析說,還可以調節滬深兩個交易所因爲發行數據多寡引發的競爭.
值得留意的是,滬深交易所早先就已開始大規模進行招聘,涉及人才包括法律、財務等各個方面.
一位前發審委委員介紹,首發審批權下放到交易所後,原來的發審委委員也將全部解散,滬深交易所將組建新的聆訊質詢委員會質詢員.
可靠消息來源稱,質詢員構成主要包括交易所專員、高校學者、和律師事務所等,還會增加相關行業的專家.
3.專家預測初期審覈可能會更嚴
多位投行人士透露,IPO審覈權下放後,現在在發審委排隊候審的企業也會相應的到滬深交易所去排隊候審,新報企業也相應的報送到滬深交易所,不會引發新報企業中斷或存量排隊企業加速放行的情況.
一位知情人士介紹,現在滬深交易所主要在做好三方面的準備:一是組建新的聆訊質詢班子,二是做好市場流程文本、技術等,三是招聘財務、法律、行業等人才和徵集行業專題問題意見.
"雖然說不進行實質性的審查,但我估計初期肯定還是會很嚴格,甚至會超越發審委."一位投行老人預測說,因爲交易所剛接手,誰都不想出現異動,鬧出些不好的事情來.
這位投行老人舉例說,最明顯的就是新三板,一直說不審覈,但你現在看新三板,問題反饋現在越來越多,有些項目反饋材料厚度甚至都可以與IPO相當了.
